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Los reguladores estatales impiden que Celsius ofrezca cuentas de criptomonedas que devengan intereses | Pimienta Troutman

Los reguladores estatales impiden que Celsius ofrezca cuentas de criptomonedas que devengan intereses |  Pimienta Troutman


Las agencias reguladoras estatales en Alabama, Kentucky, Nueva Jersey y Texas han aumentado sus esfuerzos para desafiar los productos relacionados con activos digitales emitiendo órdenes de cese y desistimiento o «mostrar causa» contra la empresa de criptomonedas con sede en Nueva Jersey, Celsius Community LLC (Celsius ). En septiembre, Celsius, que proporciona una plataforma de préstamos y comercio de criptomonedas basada en blockchain, se convirtió en el objetivo más reciente de los esfuerzos de cumplimiento normativo de estos estados contra los productos de criptomonedas. Dos meses antes, en julio de 2021, cada uno de estos estados presentó acciones contra BlockFi, otra empresa de criptomonedas con sede en Nueva Jersey que ofrece tarjetas de crédito, préstamos y cuentas que generan intereses. Estos reguladores estatales alegan de diversas formas que tanto BlockFi como Celsius han ofrecido ilegalmente valores no registrados en forma de cuentas que devengan altos intereses que se utilizan para financiar sus operaciones de préstamos y operaciones por cuenta propia.

Esfuerzos regulatorios estatales contra grados Celsius

Celsius, con el lema «Unbank Your self», anuncia su misión como poner «libertad económica incomparable en manos de la gente». Los usuarios de Celsius compran, piden prestado e intercambian varias criptomonedas. A través de su programa «Earn Rewards», Celsius alienta a los clientes minoristas a colocar criptomonedas elegibles en cuentas que devengan intereses, que luego Celsius agrupa para financiar sus operaciones de préstamos y operaciones de propiedad. Además, Celsius ofrece una interfaz de programación de aplicaciones (API) que permite a los clientes institucionales de Celsius (socios API) integrarse con la plataforma Celsius, lo que permite a los socios API ofrecer cuentas Earn Rewards a sus propios clientes minoristas. Las cuentas de Earn Rewards tienen altas tasas de interés (supuestamente «hasta el 17,78% APY) que se pagan semanalmente en bitcoins y más de 40 otras criptomonedas. A agosto de 2021, las cuentas de Earn Rewards han generado ingresos que superan los $ 14 mil millones.

El 17 de septiembre, Alabama, Nueva Jersey y Texas anunciaron cada uno una acción de cese y desistimiento contra Celsius en relación con el programa de cuentas Earn Rewards de la compañía, que cada estado ha clasificado como una oferta de valores no registrados. La Comisión de Valores de Alabama anunció que había emitido una para mostrar la causa (la Orden de Alabama), proporcionando Celsius 28 días para demostrar la causa por la que no debería ordenar a Celsius que cese y desista de nuevas ofertas o ventas de valores en el estado. La Oficina de Valores de Nueva Jersey emitió un orden sumaria de cesar y desistir (la Orden de Nueva Jersey), que requiere que Celsius deje de ofrecer cuentas Earn Rewards a partir del 1 de noviembre de 2021. La Junta de Valores del Estado de Texas emitió una aviso de audiencia (el Aviso de Texas) sobre si emitir una orden propuesta de cese y desistimiento a Celsius, con la audiencia programada para el 14 de febrero de 2022.

Las Órdenes de Alabama y Nueva Jersey establecen que «un inversionista de Earn Rewards cede el management sobre la criptomoneda de depósito a Celsius y que Celsius es libre de usar esos activos como lo crea conveniente», incluida la mezcla de la criptomoneda de diferentes inversores, invirtiendo los activos en el mercado y prestarlos a prestatarios institucionales y corporativos. El Aviso de Texas contiene una declaración related, y las órdenes de los tres estados especifican que las cuentas de Earn Rewards no están sujetas a la siguiente supervisión regulatoria: (1) No están registradas con ningún regulador estatal o federal; (2) no están protegidos por la Securities Investor Safety Company (SIPC); y (3) no están asegurados por la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC) o la Administración Nacional de Cooperativas de Crédito (NCUA).

en un presione soltar al anunciar la Orden de Nueva Jersey, el Fiscal Common Interino de Nueva Jersey, Bruck, declaró que «[f]Las empresas financieras que operan en el mercado de las criptomonedas están al tanto. Si vende valores en Nueva Jersey, debe cumplir con las leyes de protección de inversores de Nueva Jersey. Las empresas que operan con criptomonedas no son inmunes a la supervisión. «Solo el Aviso de Texas establece que Celsius recibió una advertencia anticipada de posibles violaciones en relación con las cuentas de Earn Rewards. Específicamente, el Aviso de Texas declaró que»[o]n o alrededor del 14 de mayo de 2021, la División de Cumplimiento de la Junta de Valores del Estado de Texas «notificó a Celsius que Celsius» puede haber ofrecido valores en Texas que no cumplen con la [Texas] Ley de Valores «.

Al menos otro estado ha seguido el trío de acciones regulatorias de los estados de Alabama / Nueva Jersey / Texas. Apenas una semana después de que se emitieran las órdenes de esos estados, el 23 de septiembre, el Departamento de Instituciones Financieras de Kentucky también emitió un Celsius orden de emergencia para cesar y desistir (la Orden de Kentucky). La Orden de Kentucky señala que la «falta de supervisión junto con la naturaleza extremadamente volátil de las criptomonedas utilizadas para financiar [Celsius’ Earn Rewards accounts] ha dado lugar a un mercado no regulado que representa un riesgo sin precedentes para los consumidores. «La Orden de Kentucky también establece que las cuentas que devengan intereses de Celsius» equivalen a un producto de inversión porque son ‘una inversión de dinero en una empresa común con beneficios venideros únicamente de los esfuerzos de otros ‘»(citando SEC contra WJ Howey Co., 328 US 293, 301 (1946)).

Tras estas acciones estatales contra Celsius, su director ejecutivo, Alex Mashinsky, expresó su desacuerdo con los argumentos de los estados, pero se ofreció a no realizar enmiendas al programa Earn Rewards. En una serie de tuits, Mashinsky declaró: «Estamos decepcionados de que se hayan presentado estas acciones y estamos totalmente en desacuerdo con las acusaciones de que Celsius no ha cumplido con la ley». Mashinsky mencionó que ha trabajado y seguirá trabajando con los reguladores para cumplir con las leyes de valores, pero señaló que «no hay cambios» en las ofertas de productos de criptomonedas de Celsius en este momento.

Acción de ejecución federal contra Coinbase

El 7 de septiembre, Coinbase (un conocido intercambio de criptomonedas) Anunciado que después de su esfuerzo de un mes «para participar de manera productiva, la SEC nos dio lo que se llama un Wells [N]otice sobre nuestro programa Coinbase Lend planificado «. Coinbase había anunciado» Lend «como» una alternativa de alto rendimiento a las cuentas de ahorro tradicionales «a través de la cual los clientes podían prestar criptomonedas a Coinbase y» ganar 8 veces el promedio nacional de cuentas de ahorro de alto rendimiento «. Según el Aviso de Wells de Coinbase, la SEC informó a Coinbase que consideraría a Lend como un valor bajo el Howey y Sueños estándar.

La mayoría de las empresas no anuncian públicamente la recepción de un aviso de SEC Wells. Sin embargo, no se han publicado acciones similares de la SEC contra BlockFi, Celsius u otras empresas de criptomonedas que ya ofrecen productos crediticios. Sin embargo, el presidente de la SEC, Gary Gensler, y otros funcionarios de la SEC han expresado públicamente sus preocupaciones con respecto a los productos de criptomonedas, lo que puede indicar que hay más esfuerzos de aplicación en el horizonte.

De hecho, en una entrevista del 21 de septiembre, Gensler advirtió a las empresas que esperaran una mayor aplicación en el futuro de los programas de criptomonedas que venden valores no registrados. Sin embargo, en última instancia, no existe un marco regulatorio federal claro específico para los activos digitales. En medio de la escasez de una regulación integral del gobierno federal con respecto a los activos digitales, los reguladores estatales están persiguiendo activamente la aplicación de la ley contra las empresas de criptomonedas, particularmente en lo que respecta a productos que involucran cuentas que devengan intereses. La noticia del reciente Aviso de Wells a Coinbase de la SEC puede haber envalentonado a los reguladores estatales para mejorar sus esfuerzos de desafío contra estos productos de criptomonedas.

El director ejecutivo de Coinbase, Brian Armstrong, ha caracterizado públicamente las acciones de la SEC como «incompletas». El director authorized de Coinbase, Paul Grewal, también frustración expresada por el hecho de que la SEC no haya explicado por qué el programa Préstamo constituye una garantía. Sin embargo, el mismo día en que Alabama / Texas / Nueva Jersey emitió acciones de ejecución estatal contra Celsius, Coinbase anunciado que ya no está lanzando su programa de préstamos.

Implicaciones y Conclusión

Primero con BlockFi y ahora Coinbase y Celsius, los productos de activos digitales, particularmente aquellos vinculados a cuentas que devengan intereses, continúan bajo el escrutinio regulatorio. La noticia del Aviso Wells de la SEC a Coinbase envió un mensaje claro a otras compañías de criptomonedas para que registren sus productos como valores en el sentido de la Sección 5 de la Ley de Valores. Es muy possible que sea cuestión de tiempo antes de que la SEC comience a emitir Notificaciones de Wells y a presentar acciones de ejecución contra otras compañías de criptomonedas por ofrecer supuestos valores no registrados.

Mientras tanto, los reguladores estatales están desafiando activamente los programas de préstamos de criptomonedas que generan intereses. Con los esfuerzos de aplicación tanto estatales como federales, estos programas tendrán dificultades para sobrevivir a menos que se registren, a pesar de que la SEC aún tiene que establecer un protocolo regulatorio claro para las ofertas y programas de criptomonedas.



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