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Efecto dominó: lo que significa la invasión rusa de Ucrania para las finanzas mundiales

Efecto dominó: lo que significa la invasión rusa de Ucrania para las finanzas mundiales


El asalto ruso a Kiev y otras ciudades ucranianas ha intensificado la incertidumbre en la economía mundial. Para condenar la guerra de Putin, los líderes occidentales Anunciado algunos medidas economicas restrictivas para apuntar a instituciones financieras e individuos rusos.

Las sanciones incluyen: retirar algunos bancos rusos de la Sistema de mensajería rápida por pagos; congelar los activos de empresas rusas y oligarcas en países occidentales; y restringir que el banco central ruso use sus US$630 mil millones (£473 mil millones) de reservas extranjeras para socavar las sanciones.



En respuesta a estos movimientos, varias agencias de calificación han recortado la calificación crediticia de Rusia a estado basura o señalado que pueden hacerlo pronto. En otras palabras, creen que la perspectiva de que Rusia incumpla sus deudas es mayor que antes. De acuerdo a un grupo de bancos globales, un incumplimiento es «extremadamente possible».

La amenaza para los bancos

Con más de 100.000 millones de dólares de deuda rusa en bancos extranjeros, esto plantea interrogantes sobre los riesgos para los bancos de fuera. – y la posibilidad de que un incumplimiento inicie una Crisis de liquidez al estilo de 2008donde los bancos entran en pánico por el estado de solvencia de otros bancos y dejan de prestarse entre sí.

Los bancos europeos son los más expuesto instituciones financieras a las nuevas sanciones de Rusia, en concreto a las de Austria, Francia e Italia. Cifras del Banco de Los acuerdos (BIS) muestran que los bancos de Francia e Italia tienen cada uno reclamos pendientes de alrededor de US $ 25 mil millones sobre la deuda rusa, mientras que los bancos austriacos tenían US $ 17,5 mil millones.

Relativamente, bancos estadounidenses han estado disminuyendo su exposición a la economía rusa desde las sanciones de Crimea en 2014. No obstante, Citigroup tiene un Exposición de US$10 mil millonesaunque esta es una porción relativamente pequeña de los 2,3 billones de dólares estadounidenses en activos que posee el banco.

También está la cuestión de la exposición a un posible incumplimiento por parte de sobre sus deudas. de Ucrania alrededor de US $ 60 mil millones de la deuda de bonos ha también ha sido degradado a la condición de chatarra, elevando el riesgo de incumplimiento de una probabilidad débil a un peligro actual.

Además de la exposición a la deuda, muchos bancos se verán afectados porque ofrecen servicios bancarios en o De acuerdo a calificadora Fitch, los bancos franceses BNP Paribas y Credit score Agricole son los más expuestos a debido a sus filiales locales en el país. Société Générale y UniCredit son los bancos europeos con las mayores operaciones en Rusia, y ambos también se encuentran entre los más expuestos a las deudas rusas.

Como malas noticias adicionales para los bancos europeos, ha habido un drástico aumento en el coste de conseguir financiación en dólares estadounidenses en el mercado de swaps de euros. Los bancos usan este mercado para recaudar los dólares que son esenciales para la mayoría comercio, por lo que las tasas más altas ejercerán una presión adicional sobre sus márgenes.

Entonces, ¿qué tan serios son los riesgos para los bancos en common debido a los incumplimientos? La firma estadounidense de investigación de inversiones Morning Star Cree que la exposición de los bancos europeos, por no hablar de los bancos estadounidenses, a Rusia es, en última instancia, “insignificante” en relación con su solvencia. No obstante tiene sido reportado que los bancos europeos, estadounidenses y japoneses podrían enfrentar pérdidas graves, potencialmente por una suma de US$150 mil millones.

Los bancos probablemente también se verán afectados de otras maneras. Por ejemploSuiza, Chipre y el Reino Unido son los principales destinos de los oligarcas rusos que buscan almacenar su dinero en el extranjero. Chipre también atrae la riqueza rusa con pasaportes dorados. Es possible que las instituciones financieras de estos países pierdan negocios debido a las sanciones. Los precios de las acciones de los bancos británicos Lloyds y NatWest han bajado más de un 10 % desde el comienzo de la invasión, por ejemplo.

Más allá de los bancos

Aparte de los bancos, la guerra va a provocar pérdidas sustanciales para muchas empresas con intereses en Cualquier empresa a la que las empresas rusas les deban dinero tendrá dificultades para que les paguen, dado que el rublo ha bajado un 30% y las restricciones de Swift dificultarán mucho los pagos. Por ejemplo, Reuters ha informado que las empresas estadounidenses tienen alrededor de 15.000 millones de dólares de exposición a Rusia. Muchas de estas deudas potencialmente terminan siendo dados de baja, causando graves pérdidas.

Algunas compañías petroleras como Shell y BP han dicho que van a deshacerse de los activos que poseen en Rusia. Otros, como el grupo comercial y minero Glencore, que tiene participaciones significativas en dos empresas vinculadas a Rusia, Rosneft y En+ Group, ha dicho los ha puesto bajo revisión. Pero si el valor de estos activos se evapora porque no hay compradores a precios razonables, empresas como estas podrían estar ante importantes amortizaciones.

Un peligro es que esto lleve a una liquidación de pánico en las acciones de estas empresas que cree un efecto dominó en el mercado comparable a lo que sucedió con los bancos en 2007-08.

Los fondos de pensiones también están en la línea de fuego. Por ejemplo, el equipo del Plan de jubilación universitaria (USS) quiere vender sus activos rusos. El USS es el plan de pensiones independiente más grande del Reino Unido, con alrededor de 500 000 clientes de pensiones y 90 000 millones de libras esterlinas en fondos. Sus activos rusos valen más de 450 millones de libras esterlinas. La caída en el valor de estos activos tóxicos será potencialmente un golpe desagradable. Mas ampliamente, muchos fondos de inversion también tienen dinero en deuda soberana rusa y también acciones de empresas rusas. Ellos también están potencialmente enfrentando pérdidas graves.

En resumen, los efectos dominó de esta guerra son potencialmente enormes, y muchos más probablemente se harán evidentes en los próximos días y semanas. Con la economía international aún recuperándose de la pandemia y teniendo que lidiar con una inflación sustancial, los mercados han sido altamente volátiles. La invasión de Rusia a Ucrania ha intensificado esta situación, y estará en alerta máxima para ver cómo se desarrollan las cosas.La conversación


Nasir AmínProfesor Titular de Economía y Finanzas, Universidad Metropolitana de Cardiff

Este artículo se vuelve a publicar de La conversación bajo una licencia Artistic Commons. Leer el artículo original.





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