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criptomoneda: cómo los intercambios de cifrado podrían detener las fallas flash si quisieran

criptomoneda: cómo los intercambios de cifrado podrían detener las fallas flash si quisieran


los criptomoneda las empresas tienen mucho que aprender de las acciones sobre la prevención de accidentes.

Las inmersiones erróneas y llamativas no son inusuales en las criptomonedas. En junio de 2017, Éter tuvo unos desgarradores 45 milisegundos que redujeron su precio a 30 centavos, una pérdida del 99,9%. Esta semana, fue el turno de Bitcoin de la caída repentina: la mayor criptomoneda se hundió a $ 8,200 en un solo minuto el jueves desde alrededor de $ 65,000 en Binanceintercambio de EE. UU. después de una comercianteEl algoritmo de ‘detectó un error y redujo el precio.

Los inversores en acciones han sufrido sus propios momentos de miedo: el Lunes Negro de octubre de 1987 y la infame caída repentina de mayo de 2010. Debido a que tales incidentes amenazan la credibilidad del comercio, los reguladores estadounidenses instalaron medidas de seguridad. A medida que las criptomonedas se generalizan cada vez más, los intercambios de activos digitales pueden tener que pensar de manera comparable.

CBloomberg

«Creo que nuestra estructura de mercado se parecerá mucho más a la estructura de mercado tradicional con el tiempo», dijo Dave Abner, jefe world de desarrollo empresarial en el intercambio de cifrado Gemini, en el último episodio del podcast «What Goes Up» de Bloomberg. La caída repentina de 2010 «realmente llamó la atención sobre lo que sucede aquí en un mundo con el comercio de algoritmos».

La historia de las acciones es instructiva. La derrota de más del 20% en 1987 asustó tanto a todos que el futuro secretario del Tesoro, Nicholas Brady, indagó profundamente en su pasado para encontrar una solución. En un antiguo concierto de construcción, se había encontrado con interruptores de circuito, que evitan que los dispositivos electrónicos se quemen por una sobrecarga de energía. Cuando el presidente de EE. UU., Ronald Reagan, le pidió que evitara que se repitiera el desastre, el grupo que lideró Brady trajo interruptores automáticos a las acciones, deteniendo todo el mercado cuando los precios caen demasiado, dando a los operadores la oportunidad de calmarse y reevaluar las cosas.

Si avanzamos hasta mayo de 2010, las acciones estadounidenses se volvieron locas en la derrota que borró brevemente un billón de dólares en valor. El inexplicable declive, que asustó a toda la industria, fue enorme, pero no lo suficientemente grande como para activar los interruptores automáticos en todo el mercado. Las correcciones de los reguladores incluyeron evitar que los algoritmos muevan las acciones demasiado rápido fuera de las bandas de precios establecidas.

Desde entonces, los accidentes repentinos han desaparecido básicamente de las acciones y nadie se preocupa realmente por ellos. Pero en el ámbito de la criptografía, donde podrían introducirse salvaguardias similares, la falta de un supervisor fuerte en el núcleo de la industria probablemente ralentiza las cosas.

Ellos son los descansos
Las acciones están altamente reguladas, por lo que ha sido relativamente fácil imponer protecciones. Pero en el mundo de la criptografía de tendencia libertaria, el espíritu está más cerca de: si te equivocas, ese es tu problema. Para cualquiera que vendió Bitcoin a $ 8,200 en el colapso de esta semana, esos son los descansos. Para las personas a las que les vendieron, fue la oferta del año.

Eso es potencialmente miope.

«Los intercambios de cifrado deberían implementar este tipo de protecciones porque, en última instancia, protegerán no solo al mercado en su conjunto, sino a sus clientes», dijo Jim Greco, director gerente de Radkl, una empresa de comercio de cifrado respaldada por el multimillonario Steve Cohen. y el comerciante de alta frecuencia GTS.

Las zambullidas equivocadas no solo perjudican al vendedor, agregó Greco. “No es solo ese tipo, bueno, se jodió porque vendió más Bitcoin de lo que quería. También hay un montón de derivados basados ​​en el precio al contado, y se liquidan con malas impresiones como esa «.

Greco lleva años pensando en estas cosas. Fue desarrollador de software program y luego operador de tasas en Getco, una de las primeras firmas comerciales de alta frecuencia, luego construyó una bolsa ahora cerrada para operar con bonos del Tesoro de EE. UU. En ambas empresas, su trabajo giraba en torno a la plomería del mercado. En su opinión, las bandas de precios que han estado vigentes en las acciones estadounidenses durante aproximadamente una década tienen sentido. Se evita que cada acción suba o baje en un cierto porcentaje dentro de un período de tiempo establecido. El punto es evitar que las operaciones individuales se realicen a precios disparatados.

Hasta intercambios
También vale la pena contemplar los «controles de dedo gordo», que intentan detectar casos en los que los comerciantes, o sus algoritmos, estropean los números en una orden, como agregar un cero o dos a los dígitos que representan el tamaño de una operación, dijo Greco. .

“Tendría que implementarse intercambio por intercambio”, dijo Greco. «No hay una autoridad de gobierno central».

Las reglas comerciales publicadas en los sitios net de Binance.US y Coinbase International Inc., dos de los intercambios más grandes, son explícitas: no tienen disyuntores ni bandas de precios. Incluso usan exactamente las mismas palabras, diciendo que sus intercambios «no usan interruptores automáticos o interrupciones automáticas de operaciones basadas en bandas de precios predeterminadas».

Coinbase ha jugado con disyuntores. Un ejecutivo dijo durante una entrevista de 2017 después del colapso de Ether que los estaba considerando después de hablar con la Bolsa de Valores de Nueva York y otros expertos.

En cuanto a Binance.US, un portavoz dijo en un comunicado que «en línea con la estructura precise de interruptores automáticos y paradas comerciales, Binance.US no cancela órdenes abiertas ni evita órdenes fuera del mercado». Dicho esto, «si identificamos prácticas comerciales prohibidas, podemos modificar, suspender o cancelar las actividades de la cuenta en espera de una revisión adicional».

Con respecto a la falla del jueves, «Identificamos el problema, alertamos al comerciante institucional en cuestión y trabajamos con el comerciante para resolver rápidamente el problema», dijo el portavoz de Binance.US. «Estamos atentos y hacemos todo lo posible para asegurarnos de que el comercio en Binance.US sea justo y ordenado».

Los reguladores están pensando en esas cosas, dijo Brett Harrison, presidente de FTX.US, que es otro importante intercambio de cifrado. Se preguntan si los mercados «tienen todas las salvaguardas que permiten una ejecución ordenada que previene contra choques de mini flash como el que vimos, y esas son grandes preguntas», dijo un día después del colapso de Bitcoin en «QuickTake» de Bloomberg. Inventory ”programa de transmisión.

En FTX.US, “implementamos muchas de las reglas y los disyuntores y los diferentes límites requeridos para asegurarnos de que podemos ejecutar el intercambio de manera ordenada”, dijo. «Pero esos no son requeridos por el regulador federal», agregó. “Necesitamos establecer buenas reglas para intercambios de cifrado existir en esta industria y poder proporcionar tipos similares de salvaguardas que las bolsas de valores existentes y las bolsas de futuros brindan «.

Presión de la corriente principal?
Tal vez la selección pure solucione todo esto. Si los intercambios siguen teniendo problemas y los comerciantes se preocupan, el volumen se desplazará hacia aquellos con salvaguardas.

“A medida que atraiga más dinero institucional a esta clase de activos, esas instituciones van a exigir algún tipo de protección contra errores como este”, dijo Greco. «Así que tal vez de ahí es de donde termina viniendo la presión».

El comercio o los intercambios que hundieron a Bitcoin el jueves fueron grandes. Más de 592 Bitcoins se negociaron en el minuto del colapso, por un valor de casi $ 40 millones a precios anteriores y posteriores a la caída. La orden que estrelló Ether en 2017 fue, al menos en ese momento, una de las más grandes en Coinbase.

“Hacer que los interruptores de circuito formen parte del panorama contractual hace que sea mucho más difícil para algunos participantes del mercado … engañarse a sí mismos haciéndose creer que es posible vender grandes cantidades en períodos cortos de tiempo”, según el informe que el equipo de Brady publicó en 1988.

En la period precise de comercio hiperrápido, donde las millonésimas de segundo importan, algo más que el grupo de Brady escribió hace más de tres décadas resuena: los interruptores automáticos “facilitan el descubrimiento de precios al proporcionar un ‘tiempo de espera’ para pausar, evaluar, inhibir el pánico y publicitar los desequilibrios de pedidos para atraer a los comerciantes de valor y amortiguar los movimientos violentos en el mercado «.



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